 Российский фондовый рынок в понедельник открылся снижением. К текущему моменту ведущие биржевые индикаторы не демонстрируют направленного движения. В лидерах роста утром отметились бумаги Русала и ММК, в красной зоне торгуются акции Системы и ВТБ. Внешний фон к сегодняшним торгам сложился умеренно негативным. Американские индексы завершили пятничную сессию ростом, причём S&P достиг нового рекордного уровня. Фьючерс на индекс S&P сейчас снижается. Цены на нефть снова падают. Российский рубль в начале недели уступает доллару и евро порядка полпроцента, что выглядит достаточно закономерным. Ближайшими «бычьими» целями в паре доллар/рубль видятся уровни 47,55 и 47,80.
Наивно было бы полагать, что саммит G20 завершится для России каким-то чудесным заявлением или решением, которое решит все текущие проблемы. Германия в лице канцлера Ангелы Меркель заявила, что ЕС может рассматривать новые финансовые санкции, но и это не стало для рынка акций каким-то сюрпризом. Украинская тема по-прежнему занимает инвесторов. Пара евро/доллар в понедельник отчасти теряет растущий импульс, но до сих пор сохраняется надежда на движение в область 1,2570. Всё это не отменяет долгосрочного нисходящего тренда.
Индекс ММВБ проведёт новую сессию в границах 1480-1515 пунктов.
В ходе состоявшихся в воскресенье в столице Ирана Тегеране переговоров министра нефти Ирана Биджана Намдара Зангене и министра иностранных дел Венесуэлы Рафаэля Рамиреса стороны решили сотрудничать в рамках цена нефти ниже 80 долл. Да, планку рентабельности можно снизить, но для этого государство должно изменить налоговый режим, уменьшив налоговые отчисления нефтяных компаний. Арктику надо начинать бурить сейчас, чем быстрей новые месторождения войдут в строй, тем выше будет объём добычи и выручки нефтяников. К сожалению, добыча нефти в России давно стагнирует. А, например, десять лет назад она росла ударными темпами. Фаворитами были олигархические компании Юкос и Сибнефть.
Вообще, с нашей точки зрения, без изменения налогового режима нельзя решить проблему ни технологий, ни инвестиционных ресурсов. Понятно, что 50% доходов российского бюджета это нефтегазовые компании. Но налоги на нефтяников пора снижать, это неизбежно. Вопрос, чуть раньше или чуть позже. Налоговый пресс может быть снижен, скажем, до уровня Газпрома, который в свое время с помощью массированного лоббизма отстоял не только монополию на экспорт газа, но и более мягкий налоговый режим.
Плюс, если брать, например, Роснефть, то государство может иметь свою долю в нефтяных доходах не через налоги, а через дивиденды. Сейчас Роснефть отправляет на дивиденды 25% чистой прибыли, а мировые лидеры сектора – 40-60% от чистой прибыли. Эту ситуацию также пора менять.
Выпадающие доходы бюджет может компенсировать за счет прогрессивной ставки НДФЛ, налога на роскошь и ослабления рубля. Пока, при стагнирующей добыче, действует следующая пропорция – падение цены Urals на 10 долларов компенсируется для бюджета ростом курса доллара примерно на 7 рублей.
|
